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portada Auswirkungen von Leveraged Buyouts am Anleihemarkt: Der Einfluss von Change of Control Klauseln auf das Pricing von Corporate Bonds (in German)
Type
Physical Book
Publisher
Author
Language
German
Pages
112
Format
Paperback
ISBN13
9783638934466

Auswirkungen von Leveraged Buyouts am Anleihemarkt: Der Einfluss von Change of Control Klauseln auf das Pricing von Corporate Bonds (in German)

Philipp Schott (Author) · Grin Verlag · Paperback

Auswirkungen von Leveraged Buyouts am Anleihemarkt: Der Einfluss von Change of Control Klauseln auf das Pricing von Corporate Bonds (in German) - Philipp Schott

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Synopsis "Auswirkungen von Leveraged Buyouts am Anleihemarkt: Der Einfluss von Change of Control Klauseln auf das Pricing von Corporate Bonds (in German)"

Diplomarbeit aus dem Jahr 2007 im Fachbereich BWL - Bank, Börse, Versicherung, Note: 1,3, Universität Trier, Sprache: Deutsch, Abstract: Mit der steigenden Anzahl von Leveraged Buyouts (LBO), Kapitalerhöhungen, Fusionen und Übernahmen (M&A), Aktienrückkaufprogrammen und au erordentlichen Dividendenausschüttungen erhöht sich die Gefahr von Vermögensverlusten für die Anleihegläubiger der betroffenen Unternehmen. In Europa zeigt sich in den letzten Jahren ein stetiges Wachstum der Kreditvergabe zur Finanzierung von LBOs, das mit 116 Mrd. USD im Jahr 2006 ein beträchtliches Volumen erreichte. Auch das verwaltete Fondvermögen ist in den letzten Jahren in allen Ländern stark angewachsen. Auf der Suche nach geeigneten Investitionsobjekten steigt damit auch die Wahrscheinlichkeit von fremdfinanzierten Übernahmen. Gründe für die Zunahme sind die günstigen ökonomischen Rahmenbedingungen mit stetigem Wirtschaftswachstum, niedriger Inflation, sowie spezielle Finanzierungsstrukturen und niedrigem Zinssatz. Die Nachfrage nach renditeträchtigen Anlagen erhöht die Risikoneigung der Anleger und sorgt für hohe Mittelzuflüsse der LBO-Fonds. Der starke Wettbewerbsdruck unter den Banken führt zu günstigen Kreditkonditionen. Übernahmen mit immer grö eren Fremdkapitalanteilen werden somit möglich, die auch vor LBOs gro er Industrieunternehmen des Investmentbereichs nicht halt machen. Um die Bondholder vor diesen Gefahren zu schützen, erlangen Schutzklauseln und Auflagen zur Bonitätserhaltung (sog. Covenants) in den Anleihebedingungen eine immer grö ere Bedeutung. Investoren verweigern zunehmend den Kauf von Anleihen ohne einen Anlegerschutz in Form einer Change of Control-Klausel. Solche Anleihebedingungen könnten den Enthusiasmus für noch grö ere LBOs von Unternehmen mit einer hohen Bonität trüben, da sie für die Private Equity Unternehmen zu deutlich höheren Refinanzierungskosten der Übernahme führen und diese deshalb Abstand von der Transaktion nehmen. Ziel der Arbeit ist es festzu

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